|
Индустрия стриминга и развлечений только что стала свидетелем одной из самых крупных сделок за всю историю, ошеломившей отраслевых обозревателей. Она не только является исторической по своим масштабам, но и, по прогнозам, разрушит Голливуд и медиабизнес в том виде, в каком мы его знаем.
После многих лет существования Warner Bros. Discovery, испытывающая трудности с долгами в миллиарды долларов, усугубляемые снижением аудитории кабельного телевидения и жесткой конкуренцией со стороны стриминговых платформ, компания рассматривает возможность серьезных стратегических изменений, включая продажу своих развлекательных активов одному из своих конкурентов.
Несколько крупных игроков увидели потенциал в приобретении медиагиганта, и в декабре Netflix объявил о приобретении студий и стримингового сервиса WBD за 82,7 миллиарда долларов.
Но в этом месяце произошел неожиданный поворот: теперь, похоже, компания Paramount, управляемая Дэвидом Эллисоном , на самом деле станет победителем в этой войне торгов, предложив 111 миллиардов долларов за приобретение всей Warner Bros. Активы Discovery, включая студии, HBO, стриминговые платформы, игры и телевизионные сети, такие как CNN и HGTV. Сама компания Paramount была недавно приобретена Эллисоном при значительной поддержке его отца, председателя Oracle, шестого по богатству человека в мире и главного спонсора Трампа Ларри Эллисона.
Предложение Paramount все еще ожидает официального одобрения совета директоров WBD, и любое потенциальное соглашение может также столкнуться с давлением со стороны регулирующих органов.
Давайте разберем, что именно происходит, что поставлено на карту и что может произойти дальше.
Все это началось еще в октябре, когда Warner Bros. Discovery (WBD) сообщила, что изучает возможность продажи после того, как получила незапрошенный интерес от нескольких крупных игроков отрасли.
Процесс торгов быстро стал конкурентным, и Paramount и Comcast стали серьезными претендентами, причем Paramount изначально рассматривалась как лидер.
Однако совет директоров WBD в конечном итоге решил, что предложение от стримингового гиганта Netflix является наиболее привлекательным. Netflix предложил 82,7 миллиарда долларов только за кино-, телевизионные и стриминговые активы Warner.
Так началась война предложений. Paramount полагала, что ее предложение, составляющее примерно 108 миллиардов долларов за все активы Warner, превосходит предложение Netflix, которое было сосредоточено только на студиях и потоковом вещании. Чтобы подсластить сделку, Netflix в январе внесла изменения в свое соглашение, предложив Warner Bros. полностью выплатить наличные по цене 27,75 долларов за акцию. Открытие, что еще больше успокоило инвесторов и подготовило почву для заключения сделки.
Paramount продолжала свои попытки приобрести WBD . Тем не менее, совет директоров Warner неоднократно отклонял его предложения, ссылаясь на опасения по поводу тяжелой долговой нагрузки Paramount и повышенного риска, связанного с его предложением, включая обеспокоенность по поводу ряда инвесторов, финансирующих заявку Paramount, в которую входят Саудовская Аравия, Катар и Суверенные фонды благосостояния Абу-Даби. Правление отметило, что предложение Paramount привело бы к тому, что объединенная компания была бы обременена долгом в размере 87 миллиардов долларов, на что в то время они не хотели идти.
В январе Paramount подала иск, требуя больше информации о сделке с Netflix. Месяц спустя компания попыталась подсластить свою сделку, объявив, что она будет предлагать акционерам WBD “контрольный взнос” в размере 0,25 доллара за акцию за каждый квартал, если сделка не будет закрыта до 31 декабря 2026 года. Компания также заявила, что выплатит компенсацию в размере 2,8 миллиарда долларов, если Warner откажется от сделки с Netflix.
Затем, в последней попытке заключить сделку, Paramount в феврале увеличила свое предложение до 31 доллара за акцию. Это побудило правление WBD продлить переговоры с Paramount относительно потенциального соглашения, рассматривая его как выгодное предложение. Netflix отказалась увеличить свою ставку и вышла из переговоров.
“Сделка, о которой мы договорились, создала бы акционерную стоимость с четким путем к одобрению регулирующими органами”, - заявили соруководители Netflix Тед Сарандос и Грег Питерс в заявлении от 26 февраля. “Однако мы всегда были дисциплинированными, и при цене, необходимой для соответствия последнему предложению Paramount Skydance, сделка больше не является финансово привлекательной, поэтому мы отказываемся от предложения Paramount Skydance”.
В дополнение к миллиардам, которые Paramount уже задолжала, компания также намерена взять на себя долг Warner Bros. примерно в 33 миллиарда долларов. Discovery поддерживает в соответствии с соглашением . Сделка будет подкреплена долговыми обязательствами Bank of America Merrill Lynch, Citi и Apollo Global Management на сумму 54 миллиарда долларов, а также акционерным капиталом Ларри Эллисона на сумму 45,7 миллиарда долларов.
В дополнение к существенному долгу, который является существенным финансовым бременем, Paramount сталкивается с рядом других препятствий в своей сделке с WBD, которые могут повлиять на успех сделки.
Во-первых, Эллисон предупредил о значительных сокращениях рабочих мест, которые ожидаются в ближайшем будущем. Уже были широко распространенные опасения среди критиков по поводу потенциальных потерь рабочих мест и снижения заработной платы.
Эллисон также является противоречивой фигурой в отрасли, и его владение CBS News было расценено как сочувствие и поддержка администрации Дональда Трампа, основным спонсором которой является его отец, Ларри Эллисон. В период, когда Paramount принадлежала Эллисону, репортажи с критикой администрации были отложены в долгий ящик или подверглись усиленному контролю со стороны Эллисона или назначенного им главы CBS News, консервативного провокатора Бари Вайса.
Это вызвало некоторую обеспокоенность среди сотрудников принадлежащего Warner телеканала CNN. Трамп лично добивался уступок от новостных подразделений, критикующих его, в том числе компенсации в размере 16 миллионов долларов от CBS , прежде чем его Федеральная комиссия одобрила поглощение Эллисоном Paramount. Перед тем, как Netflix отказался от сделки, Трамп оказал давление на компанию, чтобы она уволила бывшую сотрудницу Белого дома при Байдене Сьюзан Райс из совета директоров. Он публично заявил о своих намерениях подчинить CNN при новых владельцах.
Контроль со стороны регулирующих органов является еще одним препятствием. Столь масштабное слияние привлекло внимание законодателей.
Например, генеральный прокурор Калифорнии Роб Бонта заявил в заявлении от 26 февраля, что “эти два голливудских титана не прошли проверку регулирующими органами — Министерство юстиции Калифорнии проводит открытое расследование, и мы намерены действовать решительно в нашем обзоре.”
За день до того, как Netflix отказался от участия, стало известно, что коалиция из 11 генеральных прокуроров штатов призвала Министерство юстиции США пересмотреть слияние, опасаясь, что это приведет к подавлению конкуренции и повышению цен на подписку. Это произошло спустя несколько месяцев после того, как сенаторы США Элизабет Уоррен, Берни Сандерс и Ричард Блюменталь выразили свои опасения антимонопольному отделу Министерства юстиции, предупредив, что такое масштабное слияние может иметь серьезные последствия для потребителей и отрасли в целом. Сенаторы утверждают, что слияние может дать новому медиа-гиганту чрезмерную власть на рынке, что позволит ему повышать цены для потребителей и подавлять конкуренцию.
Тем не менее, отец Эллисона, председатель Oracle Ларри Эллисон, является важным спонсором Трампа и имеет тесные связи с администрацией Трампа. Его сделка по приобретению Paramount в прошлом году была быстро расторгнута после того, как он согласился с c
Сделка еще не окончательная.
Первоначально предполагалось, что сделка с Netflix будет одобрена акционерами примерно в апреле, а завершение сделки ожидается в течение 12-18 месяцев после этого голосования. Однако переход к сделке с Paramount, скорее всего, приведет к новым срокам утверждения. Кроме того, все еще не получены разрешения регулирующих органов, и тщательная проверка может повлиять на конечный результат.
Оставайтесь с нами…
