|
В Кремниевой долине возникает чувство злорадства, когда единорог спотыкается. Итак, когда в четверг днем WSJ опубликовала новость о том, что Capital One приобретет Brexit за 5,15 миллиарда долларов наличными и акциями (Capital One выпустила официальный релиз, подтверждающий подробности 30 минут спустя), вы практически могли слышать коллективное хихиканье от Сэнд-Хилл-роуд до Южного парка Сан-Франциско. Эта цифра составляет менее половины от последней оценки Brexit на частном рынке в размере 12,3 миллиарда долларов в рамках раунда D-2 серии 2022 года.
Прежде чем все возьмутся за дело, подумайте о том, что для венчурных капиталистов, которые с самого начала поддерживали Brexit, эта сделка стала триумфом.
Компания Ribbit Capital Микки Малки, которая вскоре после своего основания в 2017 году возглавила серию A Brexit стоимостью 7 миллионов долларов, вероятно, получит очень хорошую прибыль. Позвонив сегодня днем, Малка отказался вдаваться в подробности, но, как член правления Brexit с самого начала и крупнейший акционер компании, он, что неудивительно, с энтузиазмом воспринял сделку: “Мы рады за команду, которая на тот момент была одной из самых молодых в YC. Я знаю [основателей] с 16 лет. Capital One будет отличным партнером, а их способность к масштабированию [как части банка] полезна для Америки”.
Действительно, первоначальная ставка — к Ribbit присоединились Y Combinator, Kleiner Perkins, DST Global и индивидуальные инвесторы, включая Питера Тиля и Макса Левчина, — выросла примерно в 700 раз. Даже с учетом размывания в последующих раундах, первые заинтересованные стороны получают прибыль, из-за которой венчурный капитал долгое время казался таким привлекательным классом активов для посторонних.
Тем не менее, последствия такого снижения стоимости становятся более очевидными, если учесть, что произошло с главным конкурентом Brexit, компанией Ramp, за тот же период. Точно так же, как Brexit несколько лет назад потерял популярность, Ramp пошла на спад. Конкурирующая финтех-компания по управлению расходами на данный момент привлекла в общей сложности 2,3 миллиарда долларов акционерного финансирования, и ее оценка выросла с 13 миллиардов долларов в марте прошлого года до 32 миллиардов долларов к ноябрю в течение последовательных периодов. финансирование раундов .
Вы могли бы поспорить, так ли уж много значат такого рода бумажные прибыли в результате ошеломляющего количества финансовых мероприятий (это определенно не всегда так). Тем не менее, если предположить, что Ramp представляет миру правдивую картину, ее популярность неоспорима. В октябре прошлого года компания объявила, что ее годовой доход превысил 1 миллиард долларов и она привлекла более 50 000 клиентов. Этот контраст, вероятно, более болезненный для инвесторов на более поздних стадиях Brexit, которые наблюдали, как конкурент несколько раз обошел их, пока они ожидали выхода.
Сделка Capital One стала своего рода переломным моментом для Brexit. Всего пять месяцев назад компания объявила, что получила лицензию на работу в Европейском союзе . Как написал тогда в своем блоге генеральный директор Педро Франчески, этот шаг позволил Brexit “напрямую выпускать кредитные и дебетовые карты и предлагать свои продукты для управления расходами любому бизнесу во всех 30 странах ЕС без каких-либо обходных путей”. Ранее компания могла работать только с фирмами из ЕС, которые сохраняли присутствие в США, что является существенным ограничением для потенциального глобального игрока.
Для Capital One сейчас самое подходящее время. Банк, который уже поглотил Discover Financial в рамках сделки стоимостью 35 миллиардов долларов в мае прошлого года, получает технологическую платформу Brexit и список клиентов, включая, как сообщается, TikTok, Robinhood и Intel, а также немедленный доступ к европейскому корпоративному банкингу клиентам благодаря своей недавно выпущенной лицензии ЕС. (AGI_LOG обратился к Brexit за дополнительной информацией.)
Депозиты на сумму 13 миллиардов долларов, которые, как сообщается, находятся под контролем Brexit в банках-партнерах и фондах денежного рынка, также, предположительно, подсластили банк.
Основатели, бразильские предприниматели Педро Франчески и Энрике Дюбуграс, закончили Стэнфорд на первом курсе и запустили Brex в 2017 году после того, как их приняли в “партию” YC зимой 2017 года, первоначально представив концепцию виртуальной реальности. Но они были вынуждены вернуться к платежам, продав — в нежном возрасте 16 лет — стартап по обработке платежей в Бразилии, который привлек 30 миллионов долларов и позже был приобретен более чем за 1 миллиард долларов одним из стратегических инвесторов.
Дубуграс отошел от повседневной деятельности в 2024 году, чтобы занять пост председателя совета директоров; Франчески останется генеральным директором после приобретения.
Как и почти в случае с любым стартапом, на пути Brexit не обошлось без проблем. В 2019 году произошел сомнительный поворот, когда тогдашние 23-летние соруководители, которые никогда не управляли рестораном, купили любимое кафе South Park в Сан-Франциско. Пара представляла, как участники Brexit поужинают вместе, прежде чем отправиться наверх, в эксклюзивный лаундж, и это решение оказалось крайне неудачным, когда из-за COVID-19 большая часть Сан-Франциско была закрыта более чем на год.
Затем, в 2022 году, когда макроэкономическая картина ухудшилась и венчурные инвесторы начали требовать реальной доходности от своих портфельных компаний, Brexit принял решение, которое вызвало значительную неприязнь; это привело к отказу от десятков тысяч клиентов малого и среднего бизнеса, информирование их о том, что их счета будут закрыты, если у них не будет “профессионального” финансирования от венчурных капиталистов, ангелов или акселераторов.
Этот шаг, направленный на то, чтобы сосредоточить ресурсы на высокодоходных корпоративных клиентах и зарождающемся бизнесе SaaS, многих удивил. Компания, которая создала себе репутацию, обслуживая стартапы с недостаточным финансированием, внезапно указала своим лидерам на дверь (именно так этот шаг был воспринят в то время).
Возможно, именно эта стратегия подтолкнула Brexit к такому выходу. Сосредоточившись на корпоративных клиентах с большими карманами и предсказуемыми потоками доходов, компания стабилизировала свою бизнес-модель, несмотря на то, что Ramp увеличила сбор средств. (Mercury, другой конкурент, также удвоил свою оценку до 3,5 миллиардов долларов, увеличив ее на 300 миллионов в марте прошлого года. Чтобы привлечь внимание к Ramp в 2025 году, Mercury недавно поделилась с Fortune информацией о том, что ее годовой доход достиг 650 миллионов долларов.)
Capital One заявила, что планирует закрыть сделку во втором квартале. Для инвесторов более поздних стадий развития Brexit, включая TCV, GIC, Baillie Gifford, Madrone Capital Partners, Durable Capital Partners, Valiant Capital Management и Base10, которые инвестировали по оценке в размере 7,4 миллиарда долларов или выше, выход возможно, это не совсем то, на что они надеялись, но они все еще ликвидны, что в сегодняшнем климате кое-чего стоит.
На фото выше: соучредитель и генеральный директор Brexit Педро Франчески
